分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xínpupil是什么意思 pupil是可数名词吗g)规定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下列任(rèn)一条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工pupil是什么意思 pupil是可数名词吗作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新规(guī)的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对(duì)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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