北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露2l是多少斤 2l是多少kg露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)2l是多少斤 2l是多少kg司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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