“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合(hé)约(yuē)定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会(huì)议(yì)期间将(jiāng)加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息(xī)当天(tiān)以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油均三周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收(shōu)益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日(rì)表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的(de)19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也(yě)显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁(cái)员人数(shù)的增加(jiā)，失业(yè)率(lǜ)预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来(lái)的(de)最低水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会引发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的(de)5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一(yī)步(bù)减产，以提振原(yuán)油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议上决(jué)定(dìng)进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行动都(dōu)未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄(é)罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示(shì)，他(tā)认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶(tǒng)86千克等于多少斤 6千克是多少磅0美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克(kè)+会议之(zhī)前做空原(yuán)油(yóu)，交(jiāo)易(yì)员(yuán)永远不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出(chū)任何决定(dìng)，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决(jué)心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价(jià)格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难(nán)。乌克兰(lán)只是(shì)希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援引知情(qíng)人士(shì)的话报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约(yuē)的路线图，否则他(tā)将不会(huì)出(chū)席(xí)7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克(kè)兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下(xià)，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从(cóng)海外(wài)宏观层(céng)面(miàn)来看(kàn)，美国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息的预期推(tuī)动下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低(dī)点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪(hù)胶期(qī)货主力(lì)价(jià)格(gé)表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场(chǎng)传言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传(chuán)闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市(shì)场氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师童(tóng)长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业原料，是(shì)关系国(guó)计民生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事实：中国的(de)天然(rán)橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应求(qiú)的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国际政治(zhì)格局中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其(qí)实是6千克等于多少斤 6千克是多少磅有很(hěn)高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年(nián)产量(liàng)来说非常小，不(bù)过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳的最大(dà)产(chǎn)量不(bù)过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例(lì)。”在童长征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的(de)反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中(zhōng)旬(xún)全(quán)面开(kāi)割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)对正常(cháng)。泰(tài)国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根(gēn)据历(lì)史降(jiàng)雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历(lì)史均值以下(xià)的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东(dōng)证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充足(zú)，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别(bié)企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场(chǎng)主体预期(qī)不同，但是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期(qī)过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和(hé)出口同比数据(jù)还是不错的(de)，反映国内实际(jì)需求并不差(chà)。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今(jīn)年(nián)国内(nèi)汽车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但(dàn)是(shì)其实(shí)是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行危机和美债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联(lián)储加息步伐(fá)暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有(yǒu)明确(què)方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市(shì)胶(jiāo)价走(zǒu)势的(de)主要(yào)因素(sù)，随(suí)着各产(chǎn)区(qū)开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏(piān)慢(màn)，预计(jì)干胶的数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年交割(gē)品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市(shì)预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端(duān)没有天气影响的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价的(de)因素(sù)主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下半年(nián)来看，外需(xū)受(shòu)海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短(duǎn)期胶(jiāo)价(jià)基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有6千克等于多少斤 6千克是多少磅(yǒu)效的(de)去(qù)库和资(zī)金再次做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶(jiē)段性行情。（有删减）

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