今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用(yòng加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市(shì)场支持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来(lái)在不(bù)断完(wán)善中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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