5月23日，医(yī)药股开盘(pán)拉(lā)升，复星医药、科伦药业(yè)涨超2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智(zhì)飞生物、沃森生物(wù)、长(zhǎng)春高新(xīn)等(děng)涨超(chāo)1％。

　　医药板块(kuài)今年以来持续处于低位水平，具有较大吸引力。截至5月23日，医药生物(wù)行(xíng)业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效低分位数水平。

　　在AI、中特估主题行情二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效逐(zhú)渐熄(xī)火后，医药(yào)板块作为老(lǎo)赛道是否能有(yǒu)反弹行情？在后疫情时代，医药板块是否还有新的(de)业绩驱动因素？本文将(jiāng)详细解(jiě)析。

　　01

　　基本(běn)面(miàn)持续(xù)改善(shàn)

　　二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ng>医(yī)药行(xíng)业复苏确(què)定(dìng)性很强

　　疫情在(zài)2023年第(dì)一季(jì)度(dù)的影响将会逐步消退，医药行(xíng)业的基本面正(zhèng)继续得(dé)到(dào)改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净利润同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速相(xiāng)比(bǐ)，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值(zhí)角度来(lái)看，在2023年(nián)一季度(dù)，医药板块（创新药除外）存在一定(dìng)的估值修(xiū)复，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提(tí)升至2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营(yíng)收与(yǔ)去年同期相比增加(jiā)了(le)6.56％，研发总支(zhī)出(chū)的增速达到了+15.25％，研发支出(chū)占(zhàn)收入(rù)的(de)比(bǐ)例达到了(le)38.07％，与(yǔ)2022年(nián)第一(yī)季度相比下降了12.44 pct，整体板块市(shì)值/净现(xiàn)金(jīn)已经从2022第(dì)一季度的(de)8.84倍(bèi)恢(huī)复(fù)到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医药行业的经营(yíng)数据来看，除去创新药和疫(yì)情受益细分(fēn)领域，医药(yào)板块(kuài)中具有较好成(chéng)长能力(lì)的(de)低估(gū)值(zhí)板(bǎn)块有原(yuán)料药(yào)、医疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多创新药、器械企业的(de)产品销售前景，国内市场仍未达到预(yù)期，原因在于近几年来(lái)，由于(yú)老(lǎo)龄化(huà)，国内医保支出并(bìng)未增加太多，增速中的增量大部分都被(bèi)用于疫(yì)情(qíng)相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么，国内(nèi)的医疗行业，增长速度(dù)并(bìng)不快。首先(xiān)，结构性(xìng)的分化是非常明显的，传统药企必须要给创(chuàng)新留出(chū)空间，比如在过去的三年(nián)中(zhōng)，港股(gǔ)创新药(yào)企的年化营(yíng)收增(zēng)速高达70％。对本土医(yī)药企(qǐ)业而言，要(yào)实现高速发(fā)展，必须要双管齐下，在本土(tǔ)市场之外(wài)拓(tuò)展国(guó)际(jì)市(shì)场。

　　02

　　医疗新(xīn)基建仍是(shì)

　　医(yī)药(yào)投资(zī)的胜负手

　　目前在总需求(qiú)复(fù)苏不及预期的背景下，医药板块中有(yǒu)刚性需求的新基建(jiàn)板(bǎn)块或(huò)是(shì)最具有(yǒu)确定性的(de)领(lǐng)域之一，一定程度上或(huò)仍(réng)是(shì)今年医(yī)药投资(zī)的(de)胜负手(shǒu)。

　　我国(guó)继续推进优质医(yī)疗资源(yuán)扩(kuò)容下(xià)沉、区(qū)域平衡分布，医疗新基建再获政策扶(fú)持。4月13日，国家(jiā)卫生健康委(wěi)员会召开新闻发(fā)布会(huì)，重(zhòng)点介(jiè)绍优质(zhì)医(yī)疗资源下移、区域平衡布局(jú)。县医院作(zuò)为县(xiàn)级医疗卫生服务网络的龙头，连接(jiē)着城乡卫生(shēng)服务体(tǐ)系。长(zhǎng)期以来，国家卫生健康(kāng)委通(tōng)过开展三级医院对口帮(bāng)扶(fú)等方(fāng)式，引(yǐn)导(dǎo)优质医疗资源下移，不断提高县(xiàn)级医院的综合实力。

　　今后，继续(xù)推(tuī)进人(rén)才、技术、管理的下(xià)移，通过城市三级(jí)医院的对口支(zhī)援，托(tuō)管，建立(lì)医联体，远程(chéng)医(yī)疗等多种形式，满足县域居民的基本(běn)医(yī)疗卫(wèi)生需(xū)求，为普(pǔ)通疾病在市(shì)县(xiàn)范围内解决(jué)奠定坚实(shí)的基础。

　　会议同时指(zhǐ)出，在接(jiē)下(xià)来(lái)的(de)工作(zuò)中，将继(jì)续推进临床(chuáng)重(zhòng)点专科“百(bǎi)千万”工程，指(zhǐ)导各(gè)地按照(zhào)“搭平(píng)台(tái)，建载体，促融(róng)合”的思(sī)路，重点加强群众需(xū)求较大(dà)的心(xīn)血管外科学、妇产科、骨科、麻醉(zuì)科、小儿科(kē)、精神病学、病理学等专科建设，补齐资源短(duǎn)板(bǎn)，完成(chéng)预期的建设任务。随着(zhe)具体政策的出(chū)台，相关的(de)基层医疗器(qì)械市场或将受(shòu)益。

　　可发现与(yǔ)医疗成像(xiàng)器材(cái)、生命信息(xī)设备和心血管耗(hào)材相关的(de)板(bǎn)块将会有较大的发(fā)展空(kōng)间。其中的(de)个(gè)股有：联影医疗(liáo)、万东医疗、奕瑞(ruì)科(kē)技、乐普医疗(liáo)、心(xīn)脉医疗、海(hǎi)尔生(shēng)物。

　　医改政策频频出(chū)台，医(yī)疗器械市场持(chí)续扩张。随(suí)着国家继续(xù)支持优质(zhì)医疗(liáo)资(zī)源扩(kuò)容下沉的政策，在未来，医(yī)疗卫生资源的分(fēn)布将会(huì)得到优(yōu)化，促进更(gèng)多(duō)优(yōu)质的医(yī)疗资源向下扩容，释放更(gèng)多(duō)中、基层医疗机(jī)构的采购需求。

　　在国家“十四五”规划(huà)中(zhōng)提(tí)出要加强医疗卫生领域的基础设施建设的背景下，预计医疗器械采购将(jiāng)更加宽松，这(zhè)将推动(dòng)医疗器(qì)械市场的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)。在(zài)政(zhèng)策推动下(xià)，国(guó)产品牌有望凭借高性价比的优势(shì)加速(sù)进(jìn)入医院(yuàn)，长期而言，随着多项政策支持的(de)持续加强，国产替代将(jiāng)逐步加速(sù)，相(xiāng)关大型医疗器械的龙(lóng)头厂商将会(huì)抓住放量的机会，实现快(kuài)速发展。

　　华富证券建议关注国内高端医疗设备的龙头企业：迈瑞(ruì)医(yī)疗、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开立(lì)医疗、海泰新光。这些企业具有较好的(de)产(chǎn)品(pǐn)性(xìng)能、较好的渠(qú)道(dào)和(hé)较强的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效