为了让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供(gōng)资金(jīn)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的(de)上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供(gōng)资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保(bǎo)证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并联合其(qí)他(tā)市(shì)场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)各(gè)自(zì)筹得的(de)证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占市场(chǎng)申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资(zī)金优(yōu)势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持(chí)股量为期初持(chí)股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案(àn)证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理”不等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分(fēn)用(yòng)于(yú)偿还债(zhài)务，部(bù)分用于(yú)非(fēi)法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存在(zài)不当(dāng)行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情(qíng)况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违法的相关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部(bù)分股票(piào)继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结(jié)合(hé)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事(shì)人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星在(zài)相(xiāng)关公(gōng)告中均未(wèi)披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六(liù)十(shí)三条规定(dìng)，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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