金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国内食(shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián中国一共有多少万亿钱)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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