5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹划发(fā)行股份及支(zhī)付现金(jīn)购买上(shàng)海文华财经(jīng)资讯(xùn)股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时(shí)募集配套(tào)资金(jīn)。公司(sī)股票将于2023年(nián)5月10日（星期(qī)三）开市起(qǐ)开始(shǐ)停牌，预计停牌时间不超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华(huá)财经系头部期(qī)货(huò)软件商(shāng)。公(gōng)开资料显示，截至2021年年末，文华财(cái)经与国内139家(jiā)期货公司合作，占(zhàn)国内期货(huò)公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财(cái)经PC端(duān)交易软件的月(yuè)活跃(yuè)用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移(yí)动端随身行软件(jiàn)的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩(kòu)开(kāi)资(zī)本市场(chǎng)大门。

　　文(wén)华财经的第(dì)一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年，当年11月，文华财(cái)经首次报送创业(yè)板IPO申(shēn)请(qǐng)资料(liào)。不过，在经历两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年4月，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止审(shěn)查，文华(huá)财经(jīng)此次创业板(bǎn)IPO闯关(guān)失(shī)败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书(shū)，拟冲(chōng)刺(cì)创业板IPO。2022年6月(yuè)，文(wén)华财经申请(qǐng)撤回发行上市申请文(wén)件，深交所决定终止对其首次(cì)公开发行股票并(bìng)在创业板上市的(de)审(shěn)核(hé)。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的(de)公告显示，本次交(jiāo)易事项尚(shàng)处(chù)于筹划阶段，公司目前正与(yǔ)交易意(yì)向方接洽，初步确定的交易对方包括尚(shàng)守(shǒu)哲、大(dà)连经(jīng)一(yī)卓远管理咨询合(hé)伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴(xīng)产业投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中(zhōng)新(xīn)）、上海经(jīng)一投资管理合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有限合(hé)伙）（下称(chēng)上海经(jīng)一）、上海兴(xīng)富创业(yè)投资管理中心（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易(yì)对方合计持有标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份(fèn)表示，根据《上市公司重大资产重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证(zhèng)券(quàn)交易所股票(piào)上市规则（2023年2月(yuè)修订）》等相关(guān)规定，本次交易前，交易(yì)对方与公司不存在(zài)关(guān)联(lián)关(guān)系。本次交易完成后，交易对方尚(shàng)守哲持有公司的股份比例预计将超过5％，本次交易预计(jì)将(jiāng)构(gòu)成关联交(jiāo)易。本次交易前(qián)，公(gōng)司无(wú)控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人；本次交易完(wán)成后，公司第(dì)一大股东不会(huì)发(fā)生变化，且不(bù)存在实际支配公司股份表决权超(chāo)过30％的股东(dōng)，公司仍将无控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)，预(yù)计不构成(chéng)公司重大资(zī)产重组。

　　文华财经注册资本4000万(wàn)元，实际控制(zhì)人(rén)为(wèi)该公司(sī)董事长兼总经(jīng)理尚守(shǒu)哲。根(gēn)据文(wén)华财经此(cǐ)前披露的招股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还通过(guò)大连经一和上海经一(yī)分别控(kòng)制文(wén)华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易对方中(zhōng)，苏州中(zhōng)新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经的(de)持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升

　　作为(wèi)金融科技全领域服务商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托、交易(yì)所、监管机(jī)构等行业客户提供全技术栈(zhàn)、全产品线(xiàn)解决方案(àn)，同时与政府机关、互联网公司合作开展包括智(zhì)慧城市在内(nèi)的(de)数字(zì)经济业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报告(gào)期(qī)内，金证股份实(shí)现营业收入12.64亿元，较上年同(tó为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机ng)期增长2.84％；实(shí)现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金证股份证券经纪业务软件收入较上年同期(qī)略有(yǒu)增长，资管机(jī)构软件收入基本持平(píng)。报告(gào)期内，数字经(jīng)济(jì)业务因验收的大型政务项(xiàng)目(mù)成本增幅大于收入增幅(fú)，导致业务(wù)毛利(lì)率及利润下(xià)降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较(jiào)上年(nián)同期减少2035万元(yuán)，主要是联(lián)营企(qǐ)业投资收益(yì)减少所致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月底，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿元，净资(zī)产(chǎn)36.70亿元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显示(shì)，报告期内，公(gōng)司实现营业收(shōu)入64.78亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润(rùn)2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机业务方面，2022年，金证股份(fèn)实现营业收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份(fèn)认(rèn)为，公司金(jīn)融行业(yè)的增长主要得益(yì)于两方面的因素：一是公司在证券市场行业占有率(lǜ)基(jī)础(chǔ)稳定，核心产品需求刚(gāng)性，公司加(jiā)快产品(pǐn)新一代产品布(bù)局、积极(jí)推进项(xiàng)目上(shàng)线验收。二是(shì)在资管领域(yù)加(jiā)强了资管IT业务发展力度，在(zài)多个核心产品和技术上形成(chéng)领先优势，开始进(jìn)入收获(huò)期。

　　非金融行业(yè)业务方面，2022年，金(jīn)证股份收(shōu)入为41.35亿元(yuán)，同比(bǐ)下降7.49％。主(zhǔ)要包括(kuò)数字经济业务(wù)、IT设(shè)备(bèi)分销业务及科(kē)技园租赁业务。金(jīn)证股(gǔ)份解(jiě)释称，非金融行业的(de)收入下降，主(zhǔ)要由(yóu)于公司在数字经济(jì)业务上，不(bù)同程度受到需求端的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进(jìn)、工程实施、验收结算审计等(děng)存在(zài)滞后。

　　毛利(lì)率方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)综(zōng)合(hé)毛利率(lǜ)为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个(gè)百分点。其(qí)中，金融行(xíng)业(yè)业务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技业务(wù)毛(máo)利(lì)率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表现上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年(nián)，文华财经营业收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于母公司股东(dōng)的净利润(rùn)分别(bié)为7843.68万(wàn)元(yuán)、7577.47万元和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合毛(máo)利(lì)率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资产规模和盈利能力(lì)来看，金证股(gǔ)份均远高于(yú)文华(huá)财经，但文华财经(jīng)的毛利率显著高于金证股份(fèn)，无疑是一块优质资产。

　　有业内(nèi)人士认(rèn)为，如(rú)果本次交易得以(yǐ)顺利实施(shī)，对(duì)于金证股份(fèn)而言，文(wén)华财经(jīng)的优质(zhì)资产(chǎn)注(zhù)入后，其盈(yíng)利能力将进(jìn)一(yī)步提升；对于文华财经而言，多年谋求(qiú)上(shàng)市无果后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在昨晚发布的公告中，金证股份(fèn)并未(wèi)披露具体的交易细节，例如交易(yì)对价等(děng)。公告显示(shì)，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就(jiù)本次交易签署(shǔ)了(le)《意向协议(yì)书(shū)》，公司拟向(xiàng)主要交(jiāo)易对方(fāng)发行股(gǔ)份(fèn)及支(zhī)付现金的方式购(gòu)买(mǎi)其持(chí)有的文华财(cái)经90.97％的股权(quán)。上述《意向协议书》仅为交易各方关于(yú)本次(cì)交易的初步合作意(yì)向，交易各方在本次(cì)交(jiāo)易中的具体权利(lì)义(yì)务以及各项安排(pái)以交易各方(fāng)最终签署(shǔ)的正(zhèng)式(shì)交(jiāo)易(yì)协议为准。

　　金证股份还(hái)进(jìn)行了风险(xiǎn)提(tí)示：截至目前，本(běn)次交易仍处(chù)于筹划阶段(duàn)，交易双方尚未(wèi)签署正式的交(jiāo)易协议，本(běn)次交(jiāo)易尚需(xū)履行(xíng)必要的内部决策程序，并经有权监管机(jī)构批(pī)准后方可正式实施，本次交(jiāo)易最终能(néng)否实施尚存在较(jiào)大不确定性(xìng)。

　　股(gǔ)价表现上(shàng)，经历了2020—2022年连续(xù)3年(nián)的下跌之(zhī)后，今(jīn)年以来，金证股份股价步入上升通道(dào)。截至5月9日(rì)收盘，金证股份(fèn)股价(jià)报18.94元(yuán)/股，年(nián)内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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