今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)上(shàng)报(bào)的(de)中证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗新投资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：W张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗IND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年(nián)化张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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