金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的(de)外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(f卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗èn)外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度(dù)的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和(hé)企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季(jì)末(mò)季(jì)初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少符合季(jì)节性规律。在本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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