今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(dià大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别n)力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的(de)机(jī)会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的(de)行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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