4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延(yán)续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订单(dān)表现也(yě)好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的(de)接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīn告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗g)端利多的(de)推动(dòng)下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对(duì)新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内(nèi)价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意向种植面积(jī)下降和(hé)播种期低温(wēn)天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来的(de)负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形成(chéng)一定的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改(gǎi)变，中(zhōng)国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续(xù)加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显著(zhù)复苏(sū)，全(quán)球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格(gé)随(suí)之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外(wài)弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基(jī)本面(miàn)缺乏(fá)实(shí)质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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