用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利(lì)下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布(bù)2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。across 和 cross的区别，cross和across区别和用法>

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价(jià)就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定(dìng)增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨(cǎn)遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务(wù)企业的(de)会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信息(xī)化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业(yè)级服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域(yù)服务快速发展，第(dì)二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在(zài)高端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财across 和 cross的区别，cross和across区别和用法务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大(dà)幅下(xià)跌，股(gǔ)价也(yě)因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市(shì)值还是有(yǒu)很大(dà)的提升(shēng)空(kōng)间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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