随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％红楼梦多少字左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会(huì红楼梦多少字)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了(le)一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业(yè)格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大部分(fēn)公司一(yī)个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可以在(zài)热(rè)点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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