今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久恢复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久>

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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