编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换(huàn)了(le)上一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本(běn)源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(né陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的(de)前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房地产的(de)第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票(piào)在其(qí)中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的(de)军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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