财联(lián)社4月(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīn是什么化学元素，n是什么化学元素符号ng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一(yī)季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎn是什么化学元素，n是什么化学元素符号ng)做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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