钠(nà)电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间(jiān)还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技(jì)也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如(rú)何(hé)消化？过(guò)往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差(chà)地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不(bù)及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师(shī)和个人投(tóu)资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也(yě)往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头(tóu)向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切(qiè)召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能(néng)规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所回(huí)复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿(yì)元资(zī)金(jīn)外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈(yíng)利(lì)水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底(dǐ)不(bù)厚，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并(bìng)大(dà)建产能(néng)，竞(jìng)争者(zhě)初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披(pī)露的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时(shí)代落(luò)地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先(xiān)在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车和低(dī)速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电池分析(xī)师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产(chǎn)能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预(yù)计钠(nà)电池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的(de)替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污2023年(nián)钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近(jìn)日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子的(de)发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污汪奇称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成(chéng)本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能(néng)量密度的也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能(néng)量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领(lǐng)域(yù)优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺(yì)科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的(de)建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地(dì)点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接(jiē)的(de)后果(guǒ)就是(shì)原有的投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的(de)效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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