分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的(de)符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回(82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头huí)落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头)投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)风险防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于(yú)投资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对(duì)社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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