在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的(de)是，在国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升(shēng)1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了(le)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要(yào)一个(gè)月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔(gé)膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的最低(dī)安(ān)全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世集团(tuán)的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方面今别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(jīn)年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流中也(yě)认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的(de)标准化集装箱产品。

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