个人养老金业务(音域划分从低到高，人声音域划分wù)试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金开始进入(rù)为期一年的(de)试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数(shù)量(liàng)达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了(le)解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务正在获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新(xīn)名录(lù)中个人养老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平(píng)安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新(xīn)增获批(pī)。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前，个(gè)人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募(mù)基(jī)金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人(rén)养老金基(jī)金产品的上线，基本实(shí)现个人(rén)养老金公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负(fù)责(zé)人向中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养老公募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人指(zhǐ)出(chū)，从(cóng)客户服务办理的角度(dù)看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架(jià)能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客(kè)户对于金(jīn)融(róng)产品的特(tè)征(zhēng)和策略的(de)认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的(de)认知(zhī)较为(wèi)模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画(huà)像和(hé)客户特(tè)点，为客户提(tí)供切(qiè)实可(kě)行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对(duì)于(yú)个(gè)人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户(hù)渠道的多重福利(lì)动员，二(èr)是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期投(tóu)资(zī)，但如(rú)何投(tóu)资(zī)也令不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么(me)、买多少(shǎo)，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如(rú)何让投(tóu)资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划(huà)和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下(xià)相结合(hé)的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金(jīn)客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽(suī)然证券公(gōng)司(sī)营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开立个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家(jiā)获(huò)准开办(bàn)个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客户提(tí)供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基于对(duì)个(gè)人养老金目标客(kè)群的深(shēn)入研究，将开发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办理业务路(lù)上花费的时间，提高服(fú)务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不(bù)断完善客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正(zhèng)不(bù)断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方(fāng)面，会(huì)根(gēn)据(jù)国家政策(cè)选择(zé)社保关系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税(shuì)优(yōu)且对(duì)税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员工，他们能(néng)够(gòu)享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对(duì)潜(qián)在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客户的(de)风险偏(piān)好，结(jié)合稳健、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资(zī)计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续(xù)参与养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定(dìng)个(gè)性(xìng)化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要求的金融(róng)机构(gòu)和金融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪(zōng)报告以及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人(rén)养老金的认知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划(huà)，激(jī)发客(kè)户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优(yōu)化(huà)方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老(lǎo)资讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入(rù)智(zhì)能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通过(guò)数据分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客(kè)户(hù)的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合跟踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)则表示，可(kě)以通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供专(zhuān)业的(de)、一(yī)对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成收(shōu)益告(gào)负

　　客(kè)户(hù)体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报(bào)均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背(bèi)客(kè)户通(tōng)过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本(běn)金安全(quán)、有的类别(bié)更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同(tóng)时(shí)又(yòu)规(guī)避掉该类产品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据(jù)自身投资目标和(hé)风(fēng)险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓(cāng)位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的(de)养(yǎng)老金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功(gōng)能也是一(yī)个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人养老金(jīn)取用(yòng)需要(yào)达到(dào)年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置(zhì)一(yī)定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的(de)普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益(yì)特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机(jī)构(gòu)都可参与到(dào)为(wèi)客户提(tí)供个(gè)人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类(lèi)机(jī)构(gòu)优(yōu)势(shì)互补，严格意义上说是(shì)竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有(yǒu)养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来(lái)还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设(shè)施(shī)建设，能在(zài)服(fú)务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除(chú)特殊(shū)产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为(wèi)客户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画(huà)像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商(shāng)端参与个(gè)人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上(shàng)线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进一步(bù)为投资(zī)者提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来(lái)期待(dài)能够从(cóng)政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入(rù)和研发上的(de)政策(cè)支(zhī)持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资(zī)选择。”该负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是(shì)因(yīn)为去(qù)年底开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本(běn)来不(bù)想开(kāi)户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一(yī)个月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开(kāi)户的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构出台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务(wù)负责人认为，这是(shì)一个专业活(huó)，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差(chà)，难(nán)以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例(lì)低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的(de)供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)征求意见。根据(jù)征(zhēng)求意见(jiàn)稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试(shì)点业务转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态化(huà)业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金制度的(de)主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风格(gé)账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算(suàn)利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人(rén)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出(chū)的(de)特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备失能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资(zī)与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计(jì)初心(xīn)，必(bì)须切实从客(kè)户需求出(chū)发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计(jì)出(chū)充分利(lì)用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品取决于发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需(xū)求设计出在(zài)养老功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希(xī)望(wàng)能(néng)参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分(fēn)发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开(kāi)户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长城(chéng)人寿保险股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来解(jiě)决客户(hù)对短(duǎn)期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足(zú)个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力(lì)个(gè)人养老金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银(yín)河证券(quàn)的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在(zài)职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化(huà)、个(gè)性化的(de)养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续(xù)卓越的(de)养(yǎng)老规(guī)划与满足不同(tóng)养老需(xū)求的(de)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业年金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与(yǔ)持股比例(lì)等数据(jù)，结(jié)合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金(jīn)机制(zhì)间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研(yán)究(jiū)中心已为(wèi)部分省市提(tí)供职业(yè)年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合(hé)评价系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属性(xìng)的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是公(gōng)司积(jī)极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步(bù)建立了个(gè)人养老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户(hù)开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介(jiè)绍(shào)之(zhī)前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度(dù)和(hé)客(kè)户认识(shí)程度在(zài)不断提(tí)升(shēng)。”某大型银(yín)行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知(zhī)道如何(hé)选择产品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或(huò)者是(shì)纸质资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度(dù)落地已经(jīng)过去(qù)半年，民(mín)众接(jiē)受(shòu)度和业务进展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对(duì)个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位不同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金账户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄的(de)钱(qián)即使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户(hù)是在(zài)基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个(gè)人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)年轻人(rén)着(zhe)重介(jiè)绍(shào)“退休后(hòu)多(duō)一(yī)份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同音域划分从低到高，人声音域划分(tóng)时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务(wù)的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在(zài)银(yín)行端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且(qiě)收益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可(kě)以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个人养老金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风险等级(jí)的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下(xià)的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况才是(shì)更重要的(de)。

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