尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高 逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月8日，高(gāo)点调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传(chuán)媒(méi)和电(diàn)子自年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得(dé)全A的表现(xiàn)。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超(chāo)额收益，那(nà)么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四(sì)月份到九、十(shí)月份(fèn)期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前(qián)到(dào)5月(yuè)下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初(chū)。因(yīn)此，张(zhāng)夏(xià)认为(wèi)，在学(xué)习效(xiào)应的(de)推(tuī)动下，盛夏(xià)攻势开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预(yù)计，基(jī)本(běn)在一季报(bào)披露结束后，假(jiǎ)设(shè)按此(cǐ)速(sù)度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关(guān)注短期(qī)维度(dù)业绩可(kě)能超预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费(fèi)电子板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披(pī)露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以及政府支持力度进(jìn)一步加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势，而往往这一波(bō)盛夏(xià)攻势(shì)还(hái)会创新高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春(chūn)季躁(zào)动(dòng)是计算机占优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认(rèn)为按(àn)照历(lì)史经(jīng)验，要么计算机(jī)转电子(zi)（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗(chuāng)口期的(de)到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将(jiāng)更贴合业绩的相对优势(shì)，维(wéi)持(chí)TMT是全年(nián)主线的判断(duàn)，并(bìng)建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的部分消费板(bǎn)块，电子(zi)行(xíng)业有(yǒu)望体现出相对(duì)优势。

　　从细聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗分环节进一(yī)步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分(fēn)布(bù)位于AI服(fú)务器及(jí)相关电子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器(qì)，广发(fā)策(cè)略(lüè)认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训(xùn)练(liàn)/推理的算力(lì)载(zài)体(tǐ)和基础。数据(jù)量和(hé)算力的(de)提(tí)升明显拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来(lái)了机会。国海证券(quàn)同(tóng)样在研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快(kuài)速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算(suàn)力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度(dù)加快。建议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重(zhòng)要环节，相关(guān)公(gōng)司将深度受益(yì)AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产(chǎn)光模(mó)块(kuài)龙头公(gōng)司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅(xùn)科(kē)技(jì)；高速光引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看(kàn)好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的(de)落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益(yì)增加，市场扩容(róng)在(zài)即，建议关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞新材、生益(yì)电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品(pǐn)，广发策略表示(shì)，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链(liàn)的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新(xīn)成长(zhǎng)空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包(bāo)括海康(kāng)威(wēi)视、传音控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份(fèn)、创(chuàng)维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式增长的(de)AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手机产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股(gǔ)、顺络电子、东山精密(mì)等。

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