今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发(fā)了全(quán)行业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关(guān)注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开(kāi)了(le)基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季(jì)报(bào)中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来(lái)的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的(de)芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的(de)重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然(rán)美(měi)国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包(bāo)括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我(wǒ)们的预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部(bù)分行业的定价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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