衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīn前肖是指哪几个生肖g)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直(zhí)升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频(pín)似(shì)乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常(cháng)受到投(tóu)资(zī)者和(hé)商界(jiè)人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认(rèn)前肖是指哪几个生肖为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影响也(yě)会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(sh前肖是指哪几个生肖ì)受到油(yóu)价(jià)影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫(liú)需求端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波(bō)动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)。

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