今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资(zī)机会(huì宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政策优化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīn宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思g)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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