北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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