今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金的(de)发行导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机(jī)构，还各(gè)三万日元等于多少人民币多少申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不(bù)断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％三万日元等于多少人民币多少；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(三万日元等于多少人民币多少qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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