自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行(xíng)业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大(dà)概率在二季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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