北交所(suǒ)开(kāi)市至今一年(nián)半，公(gōng)募基金(jīn)投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加(jiā)大北交所布局(jú)力度，今(jīn)年更有新基金密集公告(gào)可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指数推出(chū)，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部分公司表现良好(hǎo)，叠(dié)加较低的估值(zhí)水平，公募基金等专业投资者积极挖掘(jué)北(běi)交所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期(qī)投资(zī)的角(jiǎo)度(dù)看，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机会

　　据(jù)记者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价值18个月等十(shí)多(duō)只次新(xīn)基金公告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也(yě)发布公告(gào)称(chēng)，北交所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票是国(guó)内依法发行上市的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投资目标(biāo)、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征和相关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下(xià)，公(gōng)司旗下基金可(kě)参与北(běi)交所股票的投(tóu)资。旗(qí)下(xià)新(xīn)增基金如(rú)果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有(yǒu)关规(guī)定，亦可投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可(kě)投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相(xiāng)关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机(jī)会，开始加大布局(jú)力(lì)度(dù)；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代表，许多(duō)标的当前估值水(shuǐ)平(píng)偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方(fāng)面从(cóng)持(chí)仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量的角度(dù)来看，公募参与北(běi)交(jiāo)所意愿在持续(xù)增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较小，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的加(jiā)入使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部(bù)分(fēn)公(gōng)司的良(liáng)好表现也(yě)使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然也(yě)引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意(yì)愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可(kě)投标(biāo)的稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景气度。而近(jìn)期北交所市(shì)场出(chū)现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出(chū)现在北交所公司(sī)前十大股东(dōng)名单中(zhōng)；北(běi)交所(suǒ)较大(dà)规(guī)模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一(yī)季度(dù)盈(yíng)利表现继续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北交所的持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的(de)改善和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，北(běi)交所(suǒ)投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募(mù)基金，在(zài)投(tóu)资比例、策略上也存在差异(yì)，但未来会加大对(duì)北交(jiāo)所市场的研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所的战略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入(rù)细分产(chǎn)业(yè)链(liàn)的研(yán)究，挖(wā)掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北(běi)交(jiāo)所中进行映射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡(héng)和风险分散(sàn)，降低中小企业经营波(bō)动大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交所相关(guān)基金(jīn)也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金上(shàng)述投研(yán)人士也称，我们(men)高度重视北交所投(tóu)资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根(gēn)据市场情(qíng)况，择机发行更多以北交所股票为主要(yào)投资(zī)范围的基金(jīn)产品，另一方(fāng)面，不排(pái)除将存(cún)量基金产品的(de)投资(zī)范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时(shí)会(huì)增加研(yán)究团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金(jīn)持(chí)有(yǒu)北交所个股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北交所(suǒ)总市值(zhí)总体(tǐ)呈(chéng)现震荡(dàng)攀(pān)升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司(sī)中，与新(xīn)能源行(xíng)业相(xiāng)关的(de)个股(gǔ)市值(zhí)占比较高(gāo)，而去年下半年新(xīn)能源(yuán)行业(yè)整体回调(diào)幅(fúapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)度(dù)较(jiào)大，带(dài)动(dòng)投资北交所(suǒ)市(shì)值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所的(de)投资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证(zhèng)的大多数公司而言又相对早期，可投资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资(zī)的(de)角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更(gèng)大(dà)的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期，故我们认为北(běi)交所(suǒ)具(jù)备(bèi)良好的(de)长期投资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落实在投资(zī)层(céng)面，景顺(shùn)长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对于(yú)具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽然(rán)普遍规(guī)模较(jiào)小、受到的(de)关注度(dù)可能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于(yú)市值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，从中长期视角看，随着北交所交易(yì)制度(dù)的不(bù)断完善、已(yǐ)上市企业的投资(zī)价值不(bù)断(duàn)明确(què)，以及场内流动(dòng)性不断提(tí)升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上修复的空(kōng)间，当前配(pèi)置的(de)性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精(jīng)特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者可(kě)重(zhòng)点(diapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次ǎn)关注(zhù)具有(yǒu)高成长性、国(guó)产(chǎn)化(huà)逻辑(jí)强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制(zhì)造两(liǎng)大赛道，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人(rén)士也称，北交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的(de)创新型中(zhōng)小企业(yè)，借(jiè)国(guó)家(jiā)政策支持的东风(fēng)和企业自身(shēn)的努力，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体量的企业(yè)成长成(chéng)为(wèi)大型企业(yè)，这个成长的(de)过程会给(gěi)投资者带(dài)来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长期投资价值。“具体细(xì)分而言，我们更加看(kàn)好(hǎo)电(diàn)力设备、机械设备、医(yī)药生物等三个(gè)领域。”

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