编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医(yī)学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的(de)变(biàn)化(huà)是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市值的(de)投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业(yè)的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基(jī)金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确(què)定性的航空(kōng)发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推(tuī)荐。）

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