AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码t="AI写(xiě)财报！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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