今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经理在一季度(dù)加大(dà)了对(duì)港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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