金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期(q但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》ī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》p>

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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