30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融(róng)股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的(de)制(zhì)造业库(kù)存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政(zhèng)策出台，对(duì)市(shì)场均是呵(hē)护(hù)而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市(shì)场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同(tóng)时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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