为了让(ràng)自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会(huì)网站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星(xīng)董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能(né为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ng)够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二级(jí)市(shì)场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元(yuán)，对(duì)应卖(mài)出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后(hòu)出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数(shù)占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)多点申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等(děng)人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于(yú)偿还(hái)债务(wù)，部(bù)分用于(yú)非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人(rén)也(yě)就是否合谋(móu)、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述(shù)意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵(zòng)行为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了本(běn)案行为；上(shàng)述(shù)行为的实(shí)质是操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采(cǎi)取了联(lián)合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公(gōng)司的合作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七(qī)十(shí)七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述(shù)的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上市(shì)前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星(xīng)上(shàng)市时(shí)总股本的(de)1％。上(shàng)市(shì)后，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹dé)泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代持(chí)成(chéng)立(lì)，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流(liú)水、资(zī)金(jīn)流水及(jí)相(xiāng)关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平(píng)的(de)行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信(xìn)息披(pī)露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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