“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多(duō)数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如(rú)何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思strong>

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。