在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度(dù)观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业(yè)在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告期(qī)末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库(kù)存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周(zhōu)期(qī)较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本(běn)保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目前日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二(èr)季(jì)度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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