中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(ji虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌ā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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