30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历(lì)史来(lái)得(dé)太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可(kě)能面临(lín)的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一(yī)度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的(de)制造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提(tí)升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压(yā)力不(bù)大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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