今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十(shí)大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(d接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思e)头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的(de)配(pèi)合(hé)下，继续研发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁(cái)对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的(de)话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从(cóng)去(qù)年底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也(yě)受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价(jià)比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季(jì)度初期(qī)，我们(men)基于对经济复(fù)苏(sū)预期(qī)大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机(jī)等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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