全(quán)球(qiú)头号对冲(chōng)基(jī)金(jīn)桥(qiáo)水的最(zuì)新(xīn)调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会(huì)提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末的(de)美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第(dì)一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于(yú)持续增(zēng)长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度(dù)的(de)美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一(yī)季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了(le)减持，比(bǐ)如其第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标的还包括(kuò)谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在一季度(dù)减持(chí)的标的(de)相对较多，除去(qù)前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在(zài)一季度(dù)还(hái)减持了其(qí)特别看(kàn)好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的(de)路要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场(chǎng)中日益(yì)重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水(shuǐ)平(píng)仍相对较高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标(biāo)水平(píng)，美(měi)国(guó)和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济和(hé)市场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出(chū)水平一(yī)致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策(cè)制定者有足够的空(kōng)间提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大(dà)部分(fēn)西方国(guó)家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢(yì)价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家(jiā)和地(dì)区(qū)处于周期(qī)的(de)不同位置，这些(xiē)国家和地区的政策制定(dìng)者支持(chí)货币和(hé)信用流动，这降低了(le)折现率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲话(huà)清楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望持(chí)观望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应对(duì)高(gāo)通胀，央行不(bù)得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的(de)应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美(měi)联储加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前(qián)，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义支出已经放缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一步(bù)收紧政策(cè)，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美(měi)国(guó)可能需(xū)要（也可(kě)能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联(lián)储(chǔ)可(kě)以评估形(xíng)势(shì)再(zài)做出决策。

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