为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)网站披露(lù)了一则行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披(pī)露的(de)信(xìn)息(xī)，新(xīn)美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德(dé)平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖(hú)文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来(lái)自他们(men)所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持(chí)“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券账户并(bìng)联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二(èr)级市场买(mǎi)入(rù)并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），是(shì)怎么(me)拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续(xù)至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持(chí)股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导　第二(èr)，在案证据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在(zài)不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多个主体参与、多(duō)个(gè)环节实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本(běn)案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图(tú)和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影(yǐng)响股价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和(hé)李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方视(shì)为一个整(zhěng)体，不区(qū)别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第一项规(guī)定(dìng)，构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的(de)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(m幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导íng)土(tǔ)、李传(chuán)武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披(pī)露违法，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决(jué)策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策(cè)产生重大影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三(sān)，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德(dé)平对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代(dài)持资金(jīn)和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当(dāng)事人(rén)所提(tí)相关(guān)理(lǐ)由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市(shì)公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美星在(zài)相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露(lù)相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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