钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿(yì)元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与(yǔ)预期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代(dài)推出(chū)第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向合(hé)计(jì)64名分析(xī)师和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司(sī)股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易(yì)所关注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递(dì)增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目(mù)的自有资(zī)金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目(mù)时自(zì)有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行(xíng)股票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资(zī)金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池全供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的(de)客(kè)户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利(lì)用(yòng)率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可(kě)以实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下(xià)来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其(qí)在(zài)调(diào)研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作(zuò)用(yòng)，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全(quán)，不(bù)太可能(néng)成为主流(liú)。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)正、负极材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展(zhǎn)、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间有望进一(yī)步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下(xià)降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸(suān)锂的(de)价格(gé)，一般给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路(lù)30号(hào)，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公司(sī)重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地(dì)点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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