在华尔(ěr)街经济(jì)学家和央行官员争论美国经(jīng)济是否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰退之际，大型(xíng)基金经(jīng)理(lǐ)们(men)并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来(lái)越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对(duì)经济(jì)敏感的股票(piào)中撤出，转而投资公用事(shì)业(yè)和基本消费品等在经(jīng)济(jì)低迷时(shí)期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其周期性股(gǔ)票与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的基(jī)金经理来说，他们(men)对周期性公司(这(zhè)些公司的(de)命(mìng)运取(qǔ)决于商(shāng)业周期的(de)起(qǐ)伏)的(de)相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切(qiè)都突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思去年(nián)10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的(de)比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们(men)相(xiāng)信美联储有能力通(tōng)过(guò)积极的抗(kàng)通(tōng)胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持续(xù)看(kàn)空股(gǔ)市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新(xīn)调(diào)查中，现金持有量保持在较高(gāo)水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的基金(jīn)被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态(tài)度与基于图(tú)表信号配置资(zī)产(chǎn)的计算机(jī)驱(qū)动策略形成了鲜明对(duì)比。由于(yú)股市(shì)稳(wěn)步(bù)上学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思涨和市场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性(xìng)目标(biāo)基(jī)金等系统性资金管理公司(sī)近(jìn)几个月增加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德(dé)意志银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称(chēng)，量(liàng)化基金(jīn)继续抢购股票，而(ér)自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹的(de)很大一部(bù)分归因于(yú)那些对价(jià)格不敏感的量化投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们(men)别无选择(zé)，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告称(chēng)，持(chí)续数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是(shì)不(bù)可持续的。由于标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化(huà)基金(jīn)的(de)需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可(kě)能(néng)会促使量化(huà)基金(jīn)改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数(shù)据和企(qǐ)业(yè)财报也提(tí)振股市。尽管各公司在本财(cái)报季的业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这(zhè)还不足以让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官员也预测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施(shī)，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具(jù)周(zhōu)期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异(yì)。直到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来，防御性股(gǔ)票才(cái)开(kāi)始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通(tōng)常会在下(xià)行周(zhōu)期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将从(cóng)第三季度(dù)开始(shǐ)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思