在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中国(guó)基金报记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了电池(chí)厂商(shāng)们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投(tóu)标、招(zhā日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国o)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也(yě)发生在日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目(mù)相继(jì)投产。据(jù)规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的(de)过(guò)程中，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开(k日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国āi)始(shǐ)欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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