4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压(yā)运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位(wèi)运行(xíng)。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度(dù)回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致(zhì)部(bù)分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人(rén)士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看降和播(bō)种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期(qī)对(duì)国内(nèi)棉(mián)价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测(cè)，将全(quán)球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市(shì)供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增(zēng)加。迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看p>

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的(de)轧花(huā)厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬(tái)升。

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