“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思(chéng)鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次(cì)验证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(s恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思uí)着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大。恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思ng>

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要(yào)的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国(guó)向各(gè)国出(chū)口的(de)数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还(hái)较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。