周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入22爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语0亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看(kàn)好，而高(gāo)位回调的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金(jīn)出(chū)现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在(zài)低(dī)位，多家机构仍(réng)看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入资(zī)金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入(rù)的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品(pǐn)也(yě)位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入，不过(guò)目(mù)前(qián)游戏ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募(mù)股票权(quán)益(yì)基金经理表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及地产销售(shòu)恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金可(kě)能更青睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获取整个(gè)市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分(fēn)析，由于近(jìn)日(rì)以游(yóu)戏(xì)为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回(huí)落。但从长期(qī)看，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受(shòu)到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期(qī)部分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈(yì)资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内部(bù)出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估(gū)值(zhí)央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中特(tè)估(gū)”投资的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统(tǒng)行业国央企的(de)严重低(dī)配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分(fēn)企业(yè)因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由(yóu)于(yú)情绪(xù)和资金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其(qí)是基本面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值修复(fù)的(de)空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了(le)结(jié)”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基建板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块(kuài)前(qián)期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能(néng)会受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不(bù)过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报(bào)陆续披露，非(fēi)银金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市(shì)场(chǎng)交投活(huó)跃度较一季度显著(zhù)改善(shàn)，差异化最低(dī)结算备付金缴纳(nà)比(bǐ)例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度(dù)有(yǒu)望持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一(yī)季(jì)报(bào)净利(lì)润(rùn)超预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望(wàng)维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回(huí)升有望将促进(jìn)电力消费需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期(qī)低(dī)基数等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二季度电(diàn)爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语力(lì)消费(fèi)增速将有望回(huí)升。在电力市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有望(wàng)持(chí)续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价(jià)等机制(zhì)或有望出台。

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