随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万trong>“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给(gěi)出(chū)大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万季(jì)报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组合没(méi)有大(dà)的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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