编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的配置，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行业的(de)配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公(gōng)司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们(men)的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一季度(dù)他(tā)在前(qián)十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的(de)郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的(de)还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他的成名(míng)作华(huá)安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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